La Crisis Hipotecaria perdona a Manhattan

La crisis hipotecaria que vive Estados Unidos tiene su excepción. Como si su ubicación de isla la aislara del resto del continente, Manhattan no ha notado la crisis que esta haciendo estragos en el resto del país.

La isla cerro el cuarto trimestre de 2007 con un precio medio record de sus apartamentos, que alcanzo a U$S 1.440.000, empujado por la venta de las viviendas de lujo. Dicha cifra es la mas alta de la historia.

Este precio representa un incremento del 17.6% respecto al ultimo trimestre del 2006. Los expertos dicen que esto se ha conseguido por el dinamismo del segmento mas caro, pisos de mas de diez millones de dólares. Durante 2007, el numero de ventas de estos departamentos se triplico.

Como si estos números fueran pocos, se informa que el stock a la venta de apartamentos retrocedió un 26% en relación al 2006.

Así que, ya saben. Si quieren mudarse a Manhattan, mas allá del pequeño desembolso, les costara un poco conseguir un piso libre…

Diferencias entre el mercado inmobiliario en EEUU y España

La última semana hemos conocido datos de precios de vivienda usada en EE.UU y datos de nuevas viviendas iniciadas. Ambos han sido bastante positivos, si tenemos en cuenta el difícil semestre que ha atravesado el sector tras la sorprendente caída de precios que se publico en octubre del 2006, con un recorte del -5.9% mensual.

A lo largo del primer trimestre del 2007 parece que los precios han tocado suelo y empiezan a repuntar levemente, aunque la tasa interanual aun muestra una caída media del precio de los inmuebles de -1,6%. El mercado inmobiliario ha vivido viviendo un aterrizaje suave y parece qué pronto podrá remontar, lo cual seria el mejor de los escenarios, alejando la posibilidad de pinchazo de posible burbuja de precios.

Las diferencias entre el mercado inmobiliario norteamericano y español son notables. En EEUU nunca se otorga una hipoteca por un valor superior al 80% de la tasación del inmueble o bien, mientras que en nuestro país las políticas de las entidades financieras llevan a conceder hasta el 120% del valor de la compra.

En EE.UU. a diferencia de Europa o España, hay entidades destinadas únicamente a dar créditos a aquellos consumidores “peor pagadores” a los que suelen ser morosos, o dar segundas y terceras hipotecas sobre un inmueble. Han sido precisamente este tipo de hipotecas las que registraron el pasado mes de marzo un fuerte repunte en sus tasas de morosidad, haciendo caer a los mercados ante el riesgo de que la crisis de los bancos de subprime se pudiera extender al resto del mercado financiero, tal y como apunto Greespan en un programa de conferencias dentro de su dorada jubilación.

Otra diferencia importante es que el sistema financiero norteamericano tras la concesión de los prestamos, saca de los balances de las entidades estos riesgos, titulizandolos y pasando el riesgo a una entidad tercera, denominada “Trust”. Esta a su vez busca la calificación de las agencias federales como Fannie Mae, Freddie MAc o Ginnie Mae, que dotan a estos títulos de la máxima calidad crediticia AAA. Esto permite que los ahorradores compren títulos con garantía hipotecaria y garantía federal, que apenas se ven afectados por los posibles impagos de la hipoteca que los vio nacer.

Sin embargo también aparecen titulizaciones de hipotecas subprime, con calificaciones CCC que han sido las causantes de las drásticas caídas en las rentabilidades de algunos fondos de inversión.

Otra importante diferencia es la vida media de una hipoteca en EEUU no supera los 15 años, ya que al estar concedidas a tipo fijo, la gran mayoría de los inversores las prepagan en momentos del ciclo donde los tipos de interés se encuentran muy bajos. En Europa y en España la inmensa mayoría de las hipotecas están concedidas con referencias de tipo de interés variables y a plazos medios en el entorno de los 25 anos.

El impacto que tiene el ciclo de tipo de interés en el mercado inmobiliario norteamericano, hace que a menores tipos, los residentes refinancien sus hipotecas a tipos bajos y aumenten el consumo con el excedente de capital. En España, la subidas en los tipos de interés, están drenando capacidad de consumo a los propietarios, que ven como semestralmente se revisan al alza sus cuotas.

EE.UU tiene un mercado inmobiliario realmente eficiente donde unos meses de caídas de precios hacen que la oferta y la demanda se ajusten, y los compradores entren de nuevo al mercado atraídos por los atractivos precios. En España, la ineficiencia del mercado, la dificultad para que un vendedor rebaje el precio de su inmueble, esta haciendo que se alarguen los precios de venta de las casas sin que se registren caídas significativas en los precios.

RAI, ASNEF, EQUIFAX: Listas de morosos

Nos recuerdan la necesidad de no aparecer en ninguna lista de morosos a la hora de pedir una hipoteca, ya que casi todos los banco y entidades de crédito las suelen utilizar para comprobar la solvencia de pago de los clientes. Debido a esto, es probable que si aparecemos en ellas no nos proporcionen un crédito o una hipoteca. RAI y ASNEF son las dos referencias en listas de morosos.

RAI: Es el registro de aceptaciones impagadas que gestiona el centro de cooperación interbancaria. Participan en él cajas de ahorro, bancos y entidades de crédito. El alta en el registro se realiza de forma automática cuando una letra, o un pago de un préstamo no se realiza por lo que es necesario hacer una solicitud personal para eliminar nuestro nombre. Aunque saldemos la deuda es común permanecer en torno a 30 meses en la lista.

ASNEF EQUIFAX: Es la asociación nacional de entidades de financiación. Esta referencia no sólo la utilizan las entidades de crédito, sino también las compañías eléctricas, eléctricas, de gas, etc. Este registro es algo más duro que el RAI, y la permanencia una vez saldada la deuda puede alcanzar los 6 años

Auge de la banca islámica sin intereses

Con las noticias que tenemos todos los días en España acerca del cobro de intereses cada vez mayores y por todo tipo de trámites en nuestros bancos, nos encontramos con la noticia de que la banca islámica ha crecido un 35% este último año debido precisamente a que el Islam prohibe la usura y por lo tanto el cobro de intereses.

La noticia viene de Indonesia, un país que tiene 21 bancos, 40 aseguradoras, 7 compañías financieras y 18 fondos de inversión que cumplen con los principios islámicos. La llamada banca sharía logró atraer en el 2006 depósitos valorados en unos 3.000 millones de dólares.

En este tipo de bancos, cuando se proporciona un préstamo comercial, las ganancias o las pérdidas son compartidas entre la entidad y el cliente que presenta su proyecto para obtener financiación

Ganar dinero en mercados bajistas

Entre las diversas opciones que tienen los inversores a su disposición para gestionar su dinero y sacarle un mayor rendimiento cuando las bolsas caen, como está ocurriendo actualmente, tenemos los warrants put o call, futuros o también tenemos el préstamo de títulos.

El préstamo de títulos se puede utilizar para coberturas en el mercado de futuros y derivados o para ganar dinero cuando la bolsa baja. Este préstamo consiste en que determinada agencia o sociedad de valores, presta durante determinado tiempo las acciones que posee a cambio de un determinado tipo de interés, mientras que el prestatario obtiene el beneficio de vender esos títulos y recomprarlos más baratos, si acierta y la bolsa baja, aunque tiene que pagar un interés y unas comisiones.



Esta forma de invertir, es recomendable para aquellas personas que tengan conocimientos de bolsa y dispongan de tiempo para estar pendiente de este tipo de operaciones, para no encontrarse con sorpresas negativas.
Esta operativa tiene sus riesgos porque puede encontrarse con que cuando venda los títulos en el momento que considere oportuno, y los tenga que volver a comprar para devolverselos al prestamista le cueste trabajo recomprarlos por el free float de los títulos de la compañía.

Puede derrumbar el Yen las bolsas mundiales

Muchos analistas ya empiezan a considerar la posibilidad de que el YEN empiece a repuntar después de su mal comportamiento respecto a otras divisas en las bolsas mundiales. Debido a la liquidez que existe en los mercado a raíz de los préstamos tipo Carry Trade que se hacen en Yenes, hemos visto por primera vez en mucho tiempo un Yen más fuerte de lo normal frente al Dolar.

La última vez que esto ocurrió, finalmente la moneda japonesa empezó a recuperarse hasta hacer bajar las bolsas mundiales. ¿Ocurrirá de nuevo?

Miedo a los fondos de inversión en España

La crisis de las hipotecas subprime sigue extendiendo sus tentáculos hacia otros sectores de la economía. Los fondos de inversión están perdiendo por días parte de su clientela, quien asustados ante las posibilidades de que haya nuevas noticias de suspensión de fondos, prefieren resguardas sus ahorros en otros productos financieros más seguros, aunque éstos sean menos rentables.

El pasado 17 de agosto la Banca March anunció que varios de sus fondos estaban tocados por la crisis de las hipotecas subprime. Desde entonces, más de 61 millones de euros han sido retirados de todos aquellos fondos que puedan tener relación con dicha crisis. Pero como suele suceder en estos casos, cuando el pánico se adueña de los mercados, se prefiere sacar el ahorro de todo aquello que conlleve la palabra fondo, aún cuando éstos no tengan riesgo alguno.

Fondos como el Eurovalor Selección de Banco Popular ha perdido casi 36 millones de euros que se han retirado del mismo. Esto representa una pérdida de 674 clientes. Igual les ha ocurrido con el Eurovalor Selección Monetario.

El CAM Dinámico Plus de Caja Navarra también ha perdido 16 clientes que han retirado 5,9 millones de euros, equivalente a un 3,56% del fondo.

Caja Rural ha perdido también casi 10 millones de euros de 25 partícipes que se han retirado de los fondos Gescooperativo Multiestrategia y Tesorería Dinámica.

Cajamar, Caja Laietana, son otros de los bancos que han perdido partícipes y dinero invertido en sus fondos.

Es cierto que la situación actual conlleva cierto riesgo para todo este tipo de fondos que está relacionados con cualquier producto afectado por la crisis, pero también, en momento así, es cuando hay que tener la cabeza fría, dejarse asesorar, y dilucidar que no todos los fondos se van a ver afectados por esta crisis. El pánico hay que dejarlo atrás…

Como se oye a veces en los corros… a río revuelto, ganancia de pescadores…

La crisis de las hipotecas subprime

La expansión artificial del mercado de la vivienda no sólo trajo el aumento de los precios, sino también, como consecuencia, el aumento del número de créditos y préstamos solicitados a la banca. Mientras las palabras “burbuja inmobiliaria” empezaba a sonar en los corros de los mercados económicos y financieros, las entidades especializadas en hipotecas de alto riesgo (subprime) hacían su agosto y multiplicaban sus cifras, hasta el punto de representar un 13,4% del total de los préstamos hipotecarios concedidos (cinco veces más que en el año 2000).

Estas hipotecas subprime son aquéllas que se conceden a prestatarios que habitualmente no consiguen, por sus condiciones económicas, el préstamo solicitado en entidades bancarias que siguen unas normas generales de valoración de riesgo del cliente. En este tipo de hipotecas no se piden avales, y se aplican unos tipos de interés más alto que los que habitualmente se dan en préstamos normales. Sin embargo, su inconveniente, es que cuando los tipos de interés suben, el cliente se ve más asfixiado en el pago de las cuotas, y la morosidad sube, con el riesgo que conlleva para la entidad que concede el préstamo. Ya en el 2005, Alan Greenspan avisó del riesgo que conllevaba el aumento tan sustancial que se estaba produciendo de este tipo de préstamos “exóticos” (como él los llamaba).

Y ese momento paraece llegar. Los tipos de interés no dejan de subir, y la morosidad, consecuentemente, también ha subido. A principios de año, entidades norteamericanas como Ownit o Resmae quebraron. Poco a poco las noticias se han ido haciendo más preocupantes con problemas de liquidez en la banca norteamericana, y, como efecto de la globalización, no podía tardar demasiado el momento en que esta crisis afectara a este lado del Atlántico.

Hace unos días BNP Paribás decidió suspender temporalmente tres fondos por la crisis hipotecaria que está afectando a Estados Unidos. La desaparición de transacciones en determinados segmentos de los mercados de aquel país ha provocado una crisis de liquidez absoluta en fondos europeos referenciados a aquellos valores. La única solución de BNP para los socios participantes de los fondos ha sido comunicar que caso de no poderles reembolsar el dinero en el plazo de un mes cuando vuelva a habr liquidez, se les informará de las medidas que habrán de tomar.

El resultado final ha sido que ayer el Banco Central Europeo inyectó 95.000 millones de euros al sistema, a lo que hoy, día 11 de agosto, tanto la Reserva Federal de los EE.UU. como el Banco de Japón se han unido aportando, la entidad nipona más de 6.000 millones de euros al sistema; el BCE nuevamente 61.050 millones más, y la Fed norteamericana más de 43.000 millones en total.

Las Bolsas, que parecían recuperarse de la atonía que venían padeciendo desde hace un mes, se vieron sacudidas por esta nueva crisis, y, sobre todo los valores bancarios cayeron fuertemente, así como las entidades aseguradoras. Así, BBVA, con un 3,74%, Santander con un 3,24% o Repsol un 3,09%, entre otras muchas, se vieron afectadas por las caídas generalizadas de las Bolsas Mundiales.

Y mientras, los tipos de interés siguen subiendo…

Libre competencia: 19 bancos y cajas en la mira

La vida te da sorpresas, sorpresas te da la vida. Malas noticias para un lote de 19 bancos y cajas a los cuales la Comisión Nacional de la Competencia (CNC) les ha abierto un expediente sancionador.

Los motivos que se argumentan para dicha medida, responden a que han podido vulnerar la libre competencia al condicionar la concesión de préstamos hipotecarios a la contratación de seguros.

La lista de entidades a las que se estudia sancionar a través del informe de la Dirección de Investigación de la CNC marca el abanico de compañías entre las que se encuentran las 5 grandes. Santander, BBVA, Caja Madrid, La Caixa y Popular.

El derrotero de nombres continúa con Bancaja, Banco Sabadell, Caixa Catalunya, CAM, Bankinter, Caixa Galicia, Ibercaja, BBK, Caja España, Caixanova, Caja Duero, Kutxa, Deutsche Bank y Banco Pastor.

El organismo ha explicado que con esta medida da cumplimiento a una sentencia de la Audiencia Nacional de 2003, ratificada por el Tribunal Supremo en 2006 y durante un plazo máximo de 18 meses, deberá investigar si han incurrido contra la competencia.

El fallo instaba al entonces Tribunal de Defensa de la Competencia a incoar expediente sancionador contra Caja Madrid, por supuestas prácticas prohibidas por el artículo 1 de la Ley de Defensa de la Competencia.

Los comienzos del caso

En junio de 2000, La Asociación de Usuarios de Servicios Bancarios (Ausbanc) denunció a Caja Madrid por supuestas conductas prohibidas por la Ley de Defensa de la Competencia, al subordinar la concesión de préstamos hipotecarios a la suscripción de un seguro de vida o de amortización de crédito con una aseguradora perteneciente a su mismo grupo empresarial.

Sin embargo, el camino se complicó, cuando en diciembre de ese mismo año, la denuncia fue archivada por el Servicio de Defensa de la Competencia, acuerdo que fue apelado por Ausbanc ante el Tribunal de Defensa de la Competencia y desestimado por éste en noviembre de 2001.

A pesar de ello, Ausbanc interpuso un recurso que fue estimado por la Sala Sexta de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional en 2003, resolución que fue ratificada por el Tribunal Supremo en junio 2006.

Las cartas están sobre la mesa, ahora solo resta esperar 18 meses para saber el veredicto.

El 46,8% del ahorro está estancado

¿Existe un temor en los consumidores o es una histórica costumbre de los sociedad española?

Según datos del Banco de España, el 46,8% de los ahorros de las familias españolas permanecía depositado hasta octubre en libretas o cuentas corrientes que no ofrecen ningún tipo de rentabilidad, es decir que se encontraba estancado.

El total de los depósitos llegó hasta los 275.580 millones de euros en cuentas no remuneradas, casi un 1% menos que el saldo registrado en 2006, cuando acumulaban 277.852 millones de euros.

Ahorros españoles

Al cierre de octubre, las familias llegaron a un ahorro de 588.755 millones de euros, un 12,7% más que el registrado en la misma fecha de 2006, cuando se situó en 521.984 millones de euros.

El 53% del ahorro restante, que ascendía a 313.175 millones de euros, permanecía en depósitos a plazo, lo que supone un incremento del 28,5% respecto al saldo de 31 de octubre del año pasado.

Plazos

La mayoría de los depósitos se fijó hasta 2 años, unos 251.923 millones de euros, un 49,6% más que el año anterior, cuando totalizaban 168.323 millones, y a mas de 24 meses, solo 61.252 millones.

¿Será la incertidumbre de los mercados financieras, la desconfianza a la banca o una simple tendencia de la sociedad española?